中國的大難題：生產率和人口問題當頭，中國經濟恐難再現繁榮( WSJ)

生產率和人口問題當頭，中國經濟恐難再現繁榮

有觀點認為，中國長期以來的經濟繁榮已經結束，生產率的持續疲軟和即將出現的人口結構問題將阻礙中國未來數十年的經濟發展。

自鄧小平在1978年實施改革開放以來，中國經濟在提高勞動力和資本投入方面的成就堪稱典范，但在改善生產效率方面的成效則要差得多。根據日本一橋大學經濟學教授伍曉鷹(Harry Xiaoying Wu)的估算，自上世紀80年中期以來，中國的潛在生產效率根本沒有改善。實際上，他估計，中國企業目前的生產率比2007年時反而低了15%。

問題在於中國政府對投資決定進行廣泛且持續的干預，而且這一問題正變得越來越嚴重。2012年底以來，面向中國國有企業的新增貸款占比已經從50%左右攀升至超過80%，而中國民營企業的創新活力卻因政治原因受到擠壓。雖然政治狀況可能發生改變，進而帶動生產率出現1978年那樣的新一輪爆發性上升，但這不是最有可能出現的結果。而生產率出現零增長、甚至持續下降的可能性則要大得多。

中國實施政治體制改革至少在理論上是有可能的，但中國人口前景的根本性改善在理論上已經不可能實現了。更重要的是，要增加處於適合年齡段的就業人口。