Management 管理學新生: 中國打擊影子銀行之戰時斷時續；中国政府優先考慮景氣，汙染是另一回事

2018年12月5日星期三

中美貿易爭鬥的任何升級都被推遲到至少三個月後，這或許令中國政府感到寬慰，但北京方面需要更多喘息時間來處理國內一些根深蒂固的結構性問題。中國政策製定者的一個當務之急是遏製該國高得令人擔憂的債務水平，尤其是壓縮已經膨脹到面臨失控危險的影子銀行業。

最新數據顯示中國正取得一定成功。影子銀行業當前規模與中國GDP之比為70%，仍高得驚人，但低於2017年底的79%。不過，按下葫蘆浮起瓢。打壓影子銀行讓企業融資愈發倚重中國銀行機構和公司債市場。而中國銀行機構通常傾向於向國有企業發放信貸，因此民營企業更加難以融資。

民營企業融資難是中國經濟放緩的原因之一，經濟增長放緩進而又讓去槓桿性行動面臨更廣泛的問題。重新打開影子銀行的水龍頭以支撐增長，只會拖慢中國去槓桿的步伐。按目前的進展速度，這種微妙的政策取向看起來將持續數年。

中国が環境規制の緩和に乗り出しました。大気汚染が深刻でも工場操業の一斉停止はしません。北京で大気汚染が2017年より深刻になるなど悪影響が出てきたもようですが、政府は景気を優先します。（会員向け記事です。登録無料）

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