SMIC on the edge of 'junk' bond status after US sanctions. ( 2020年10月7)日 。 2020年7月8日：中芯國際或無力承載太多期望。美國法律/禁令不可輕忽

SMIC, the largest Chinese chip foundry, is rated as a "BBB-minus" credit by S&P, meaning that the next move in the ratings, if happens, would be a downgrade to "junk" bond status.
https://s.nikkei.com/3llEW51



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SMIC on the edge of 'junk' bond status after US sanctions
S&P warns of risk of downgrade for Chinese chipmaker if business is dis

2020年7月8日： 中芯國際或無力承載太多期望。美國法律/禁令不可輕忽

獨家分析

中芯國際或無力承載太多期望

Jacky Wong

中國國內領先的晶片製造商正在股市圈錢。全球技術領域的競爭將變得更加激烈。 已在香港上市的中資晶片代工商中芯國際集成電路製造有限公司（Semiconductor Manufacturing International Co., 0981.HK, SMICY, 簡稱﹕中芯國際）計劃在上海發行新股，包括超額配售選擇權，該交易將籌資至多75億美元，相當於該公司市值的約四分之一。據Dealogic，該公司此次在主要面向科技企業的科創板上市的規模為今年全球最大，而且將是中國內地交易所10年來規模最大的同類交易。 中芯國際在香港上市的股票今年上漲逾兩倍，因此目前可以募集的資金遠超兩個月前該公司批准售股時的預期。矛盾的是，在上海上市交易中獲得較高估值的預期，是其股票最近表現如此出色的部分原因。 投資者也看好中芯國際，因為在中國自主生產更多晶片的計劃中，中芯國際顯然是重要組成部分：募集的資金將用於為一個晶片生產和研究基地提供資金。該公司仍然顯著落後於台灣積體電路製造股份有限公司（Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., 2330.TW, TSM, 簡稱﹕台積電）和南韓三星電子（Samsung Electronics Co., 005930.SE）等市場領軍企業。分析師估計，中芯國際的技術仍比台積電落後約五年，在可預見的未來，這種差距可能仍將存在。 毫無疑問，隨著中國尋求減少在半導體供應方面對外國的依賴，中芯國際將從中國企業獲得更多低端訂單。不過，該公司利潤率遠低於上述行業領先企業：上一季度毛利率為26%，而台積電為52%。該公司還將需要投入大量資金開發更尖端的技術，這也將對回報構成壓力。 此外，中芯國際也未能幸免於川普政府切斷對華為晶片供應的舉措，因其依賴美國產晶片製造設備。這意味著該公司可能無法向華為銷售晶片，而華為是其最大客戶之一。美國未來似乎還可能限制向中國企業出口尖端技術，這將加大中芯國際追趕領先企業的難度。 標普全球市場財智（S&P Global Market Intelligence）的數據顯示，中芯國際股價基於明年預期利潤的市盈率為99倍，位居估值最昂貴晶片股之列。相比之下，台積電市盈率為19倍。投資者可能需要考慮適當獲利了結。

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 John, a worker in Rolls-Royce's civil aerospace division who spoke to the BBC on condition of anonymity, said that while he expected there would be job cuts, the eventual 9,000 figure was "a shock". "Since the Covid-19 ...

美國法律/禁令不可輕忽


1.

"外資日前看好聯發科將會是少數華為新禁令下的受惠廠商，不過現在看來似乎不是這樣"

很多人、公司、專家，對美國封殺華為的規定/辦法(它很容易修改，捕些可能漏洞)，了解太有限啦。 冷戰時期，有"對共產黨輸出管理的辦法"(我相信戰時也有一套) ，美國政府駕輕就熟，所以有制度的公司(各國)，都會萬分謹慎(這不是鬧著玩的，可以交保候傳......) 這也是福建的D-Ram廠，蓋到一半，廠商聞風馬上閃人，令中國覺得"有夠無情"。


2.

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Senate passes bill removing rogue Chinese firms from US stock

www.foxbusiness.com › markets › se...

 2日前 - "By listing in the U.S., these companies have ready access to U.S. retail investors' money, and so long as China effectively remains a rogue country for U.S. securities regulation, its companies should not have access to our ...